z-indexにまつわる簡単な問題

次の場合、ブラウザでの表示はどうなるでしょうか。
答えは実際に実行してみてください。

<!DOCTYPE html>
<html>
  <head>
    <meta http-equiv="content-type" content="text/html; charset=utf-8">
    <title>z-index test</title>
    <style type="text/css">
      #layer01 {
        width: 300px;
        height: 120px;
        background: lightblue;
        position: absolute;
        z-index: 3;
      }
      #layer02 {
        width: 600px;
        height: 180px;
        background: pink;
        position: absolute;
        z-index: 2;
      }
      #layer03 {
        width: 1200px;
        height: 240px;
        background: dimgray;
        position: absolute;
        z-index: 1;
      }
    </style>

  </head>
  <body>
    <div id="layer02"></div>
    <div id="layer03"><div id="layer01"></div></div>
  </body>
</html>